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广州药业 中国凉茶第一股

[日期:2007-06-04] 来源:原创  作者:福气 [字体: ]

广州药业600332作为一家集制造、流通、研发一体的大型医药企业,广州药业在行业中拥有突出的地位。目前,公司共拥有8家中成药生产企业、3家医药贸易企业和2家医药研发企业。拥有陈李济、王老吉、敬修堂、潘高寿等多个百年老字号品牌,生产的中成药品种有400多个,国家中药保护品种有40个,其中包括消渴丸、华佗再造丸、蜜炼川贝枇杷膏等26个独家生产产品,中成药年销售规模超过20亿。同时,公司的医药商业在华南地区拥有广泛的渠道资源,年贸易额近70亿,是全国四大医药贸易商之一。公司的整合还将持续一段时间,很多老字号企业都将逐步引入战略投资者,以充分发掘公司的品牌资源。在未来的竞争中,公司的品牌资源将是使公司立于有利地位的独特资源。

  公司旗下的王老吉药业诞生于1828年,是一个具有175年历史、蜚声海内外的著名“中华老字号”品牌。王老吉凉茶发明于清道光年间,被公认为凉茶始祖。到了近代,王老吉凉茶更随着华人的足迹遍及世界各地。从历史上看,“王老吉”还比“可口可乐”早28年,但目前“可口可乐”的品牌价值高达670亿美元,而这对于王老吉来讲无疑是天文数字。一百多年来,“王老吉”都偏安于广东市场,直到2003年才开始逐渐走向全国,而可口可乐已经成为世界性品牌。2003年香港同兴药业公司通过注资入股王老吉药业;同时公司通过与肯德基合作,借助肯德基品牌和网点资源拓展市场。2003年,对于红色罐装王老吉来说是攻城略地、遍地开花的一年,王老吉的广告频繁出现在电视广播中,仿佛一夜之间,全国人民都认识了王老吉,其销售额奇迹般的猛增至6亿元。2004年,“王老吉”广告达到了1个亿,而正是这种疾风暴雨般的广告攻势,保证了红色王老吉在短期内迅速飙红大江南北,其作为时尚饮料迅速抢占了全国乃至全球市场,创造了一个中国功能饮料市场的神话。“怕上火,就喝王老吉”的口号响彻全国乃至世界,“王老吉”凉茶迅速成为中国草本的第一品牌。据公司初步统计,06年公司王老吉凉茶及凉茶颗粒共实现销售收入4.4亿元,同比增长100%以上。我们预计,07年公司王老吉凉茶业务还将保持50%左右的速度增长,当年可为公司贡献约5000万元净利润,之后将保持30%左右速度增长。消渴丸06年销售4.4亿元,每年投入销售额的5%进行研发,未来有望每年上市一个新产品。夏桑菊颗粒销售过2亿元,夏桑菊凉茶发展潜力大,有望在2010年达到5亿元规模。此外,预计潘高寿在未来几年发展速度可保持在25%左右。

  联合美华以约5.45亿元增资入股公司下属广州医药公司,双方各占50%股权,有望创造双赢的局面。合资公司将从内生型发展开始,之后通过扩张并购做大做强。此外,公司希望借助外资方网络在欧洲市场拓展公司产品。短期来看,由于联合美华此次增资包含一定的溢价,因此07年广州药业将从此次合资中获得一次性投资收益8300万元。医药公司于2005年度及2006年上半年对公司的净利润贡献分别为人民币4460万元和2158万元。股权转让与增资交易完成后,医药公司将不再是公司的控股子公司,因而将不再合并进广州药业的财务报表中,只按照权益法来计算投资收益,因此公司的合并主营业务收入将出现大幅下降的情况。由于股权比例下降,合资短期将对公司业绩形成摊薄,但长期看将有助于全面提升公司实力。根据国家食品药品监督管理局预测,未来5年全国药品销售量年平均将递增15%,我们认为凭公司在华南地区具有优势的流通网络,合资后的广州医药有限公司将能超越行业的平均增长率,在较高的基数水平上继续实现迅速增长。通过规模的扩大、管理的提升、降低运营成本,合资公司将为广州药业提供很好的投资收益,预计07年将为广州药业贡献3000万元净利润,未来几年将保持30%的速度增长。该股近期走势明显强于大盘,周五明显有大资金介入,逆市走强!可重点关注!

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